作 者丨刘婧汐开云彩票(中国)官方网站

编 辑丨张伟贤

玛氏"天价收购"尘埃落定，"糖果大王"要向薯片进犯了。

3 月 6 日，玛氏公司（Mars）书记将刊行总价值 260 亿好意思元的投资级债券（以 2025 年 3 月 6 日汇率，约合 1885 亿元东谈主民币），收购品客薯片制造商 Kellanova。

玛氏暗意，若是收购在 2026 年 8 月 20 日前未能完成或契约提前断绝，将按本金 101% 的价钱赎回这些债券。据悉，好意思国银行、法国巴黎银行、花旗银行、摩根大通、摩根士丹利和荷兰互助银行是这次投资级债券刊行的蚁集账簿惩处东谈主，褪色 2 年至 40 年不同期限，范畴位列历史第八大并购融资来回。

这一来回或意味着糖果巨头玛氏将借助相同历史悠久的百年食物企业 Kellanova，向全品类零食战术转型。

强强蚁集

这笔玛氏公司迄今闭幕最大的收购，同期亦然 2024 年以来最大范畴的融资并购案，激动得十分胜利。

据悉，来回完成后 Kellanova 将被透顶纳入 Mars Snacking（玛氏零食业务）并归拢业务。同期，玛氏和 Kellanova 构成了一个蚁集整合团队，而玛氏零食世界总裁 Andrew Clarke 将率领归拢后的业务。

胜利互助的背后是，两者在居品线上的高度互补以及左近的百年品牌底蕴。

Kellanova 原为百年食物企业家乐氏（Kellogg's）2023 年拆分后的子公司，慎重北好意思之外的谷物及咸味零食业务，旗下包括品客薯片、Cheez-It 等品牌。2023 年，Kellanova 净销售额为 130 亿好意思元。而本次来回将包含 Kellanova 旗下整个品牌、财富和业务。

Kellanova 旗下业务河山

从旗下居品线来看，两家公司的零食物牌十分"互补"，玛氏将新增两大十亿好意思元级品牌—— Pringles 品客薯片和 Cheez-It。并以此补足咸味零食的居品缺口，变成"甜食 + 咸食"的品类矩阵，居品将涵盖甜味零食、咸味零食、健康保健、早餐、口香糖与薄荷糖等类别。

此前，玛氏曾暗意但愿加速竣事在改日十年内将玛氏零食业务翻一番的筹算。而收购 Kellanova 不错为玛氏零食业务提供契机，参预新的有迷惑力的零食类别。

海外头部食物企业通过对细分范围公司的收购，拓展自身居品线和市集的情况并不有数。玛氏的一大伏击业务复旧——宠物食物，即是通过 1935 年收购英国公司 Chappel Brothers, Ltd 而首创，而后更是通过接连的收购逐步成长为世界最大的食物企业之一。近两年的食物企业要紧收购案还有 2024 年百事以 12 亿好意思元收购健康零食物牌 Siete、金宝汤斥资 27 亿好意思元并购意大利面酱企业 Sovos。

而关于 Kellanova 来说，玛氏在华教会丰富，已通过布局德芙、士力架等糖果品牌高度渗入到中国市集的线下销售渠谈，收购完成后可借助渠谈协同效应，推动咸甜零食组合销售，霸占线下零卖与电商平台的货架资源。

能否达到预期？

这次收购玩忽能匡助玛氏进一步竣事居品转型，毕竟跟着健康减糖风潮的盛行，糖果越来越难卖出去了。

以中国市集为例，在健康风潮越刮越大的中国市集，破费者对糖果取向日渐冷淡。中国养分保健食物协会会长边振甲曾指出，糖果在世界市集的东谈主均破费量约为 3kg，而中国的东谈主均破费量仅为 0.7kg。"中国东谈主对糖果的食用和使用是较少的，在传统念念想里糖自然与健康取向违反离。"有资深业内东谈主士对记者暗意。

更为急迫的问题是，中国糖果市集合座市集范畴呈现沉静趋势。欧睿海外数据清晰，2022 年中国糖果零食市集范畴为 599.9 亿元，在 2020 年和 2022 年分歧同比下滑了 11.1% 和 8.7%。2020 年中国糖果市集 CR3 为 20%，对标好意思国（35.8%）、日本（30.4%）仍有较大进步空间。

同期，玛氏也靠近着其他几个海外食物巨头的挑战。据立时赢线下零卖检测麇集数据，2024 年第一季度，玛氏动作头部品牌只占 7.9%，接下来的是卓绝帝、旺旺、雀巢，但份额王人不算高，市集 CR10 集聚度不到一半，竞争较为强烈。

在此配景下，玛氏玩忽殷切需要 Kellanova 旗下的健康零食物牌 RXBAR 和 NutriGrain 为公司合座业务作念出孝顺，推出更多雷同于 RXBAR 卵白棒、NutriGrain 谷物棒这么的健康食物。

需要雅致的是，品客薯片在中国市集的渗入率也并不算高。

品客薯片参预中国事在 1997 年，自然本事不短，但其市集份额遥远被乐事、可比克等原土品牌所挤压。欧睿海外数据清晰，中国薯片市集高度集聚，2022 年 CR5（业务范往常五名的公司所占的市集份额）高达 76.7%，仅乐事一家的市集占有率就达到了 50.8%。

两家公司各有各的问题和需求，在此配景下，"强强蚁集"的互助，还需进一步磨合。

但玛氏彰着对此很乐不雅，玛氏首席实施官 paul Weihrauch 暗意，"在中国和非洲等地，两家公司有契机共同发展。玛氏在中国的业务更大，而家乐氏在非洲的业务更强。"

本期裁剪 黎雨桐 实习生黄嘉莹开云彩票(中国)官方网站